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春節(jié)后國內(nèi)丙烯腈市場觸底且局部有小幅反彈，其中主要支撐力來自成本端。近日，隨著中東地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，國際原油及丙烯價(jià)格上漲，丙烯腈成本端壓力再度增加，從而刺激價(jià)格漲幅有所擴(kuò)大，市場整體漲幅200元/噸左右，山東區(qū)域主要供應(yīng)商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)至7400元/噸出廠，華東港口價(jià)格亦同步拉高至7600-7700元/噸。考慮近期亦有部分工廠檢修計(jì)劃釋放，預(yù)計(jì)市場短期內(nèi)保持上探節(jié)奏。

一、成本端推動(dòng)丙烯腈價(jià)格觸底反彈

自去年四季度以來，國內(nèi)丙烯腈生產(chǎn)虧損空間逐步擴(kuò)大至1000元/噸以上，且進(jìn)入2026年并無改善跡象。此輪價(jià)格觸底反彈之前，丙烯腈價(jià)格已然再度跌至歷史低位7000元/噸偏下。而隨著虧損時(shí)間延長，春節(jié)過后部分工廠釋放停車或檢修計(jì)劃，包括撫順石化已然停車，中海油富島計(jì)劃3月底停車檢修25天左右，科魯爾4-6月份停車大修，以及目前斯?fàn)柊畹却髲S仍維持低負(fù)荷運(yùn)行。而由于節(jié)后需求處于復(fù)蘇階段，因此供應(yīng)縮量疊加成本壓力加大對(duì)市場支撐尤為明顯。

中國丙烯腈產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格對(duì)比(單位：元/噸)

2025-2026年丙烯腈生產(chǎn)理論利潤變化趨勢圖(元/噸)

二、丙烯腈出口短期內(nèi)影響有限

近幾年中國丙烯腈出口量逐年增長，但與中東地區(qū)貿(mào)易往來仍相對(duì)有限。2025年中國共計(jì)出口丙烯腈31.1萬噸，出口依存度在8.4%左右，其中至沙特出口量約1.6萬噸，占比5.1%。短期內(nèi)中東局勢對(duì)丙烯腈整體出口形勢影響有限，但長線或因運(yùn)費(fèi)成本上升等因素將一定程度上影響丙烯腈至中東及周邊出口量。

三、供應(yīng)端依舊主導(dǎo)丙烯腈長線價(jià)格走向

短期內(nèi)成本端波動(dòng)給予丙烯腈價(jià)格推漲動(dòng)力，但仍是基于接下來供應(yīng)端預(yù)期縮量的背景下。丙烯腈作為中間品，成本端壓力作用到產(chǎn)量變化且落地，才能對(duì)價(jià)格形成根本性影響。預(yù)計(jì)接下來市場仍有上探空間，但仍需關(guān)注供需格局變化，預(yù)計(jì)供應(yīng)端持續(xù)存在的變數(shù)仍將抑制市場波動(dòng)空間。