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生意社商品行情分析系統(tǒng)，5月以來(lái)國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)行情整體呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行格局，截止5月17日華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)在6573元/噸，較月初下跌4.29%。月初受PX成本支撐、PTA大規(guī)模裝置檢修利好，價(jià)格小幅沖高至6700元/噸附近。隨著下游聚酯、終端紡織需求持續(xù)疲軟，疊加地緣緩和導(dǎo)致原油溢價(jià)回落，價(jià)格震蕩回落。

供應(yīng)端大幅收縮，4–6月為PTA年度檢修高峰，5月檢修規(guī)模創(chuàng)近年新高。計(jì)劃?rùn)z修產(chǎn)能1810萬(wàn)噸，另有500萬(wàn)噸裝置計(jì)劃外檢修，僅120萬(wàn)噸重啟。截至5月中旬行業(yè)開(kāi)工率跌至63%附近，創(chuàng)近幾年低位，供應(yīng)端顯著收緊。同時(shí)加工費(fèi)持續(xù)修復(fù)，工廠虧損收窄，被動(dòng)減產(chǎn)、檢修意愿強(qiáng)，為價(jià)格提供基本面支撐。

但成本端原油以及PX高位波動(dòng)，支撐有限。原油價(jià)格震蕩調(diào)整，截止5月14日，美國(guó)WTI原油期貨6月合約結(jié)算價(jià)報(bào)101.17美元/桶，布倫特原油期貨7月合約結(jié)算價(jià)報(bào)105.72美元/桶。亞洲PX同步檢修、供應(yīng)偏緊，成本底扎實(shí)，但向下傳導(dǎo)動(dòng)力不足，僅能限制PTA下跌空間，難以推動(dòng)大幅上漲。

需求端持續(xù)疲軟，下游聚酯行業(yè)開(kāi)工率僅81%，同比大幅下滑。終端織造訂單不足、成品庫(kù)存高企，聚酯企業(yè)主動(dòng)降負(fù)，剛需采購(gòu)偏弱。雖5月下旬秋冬訂單、出口訂單逐步啟動(dòng)，但短期難以明顯改善。

生意社分析師認(rèn)為，短期內(nèi)PTA裝置檢修紅利持續(xù)釋放、去庫(kù)兌現(xiàn)，供應(yīng)收縮支撐價(jià)格；但需求淡季難以快速回暖，將對(duì)價(jià)格形成拖累。另外從生意社現(xiàn)貨通來(lái)看，10日均線下穿20日均線，且生意社均差繼續(xù)負(fù)向擴(kuò)大，10日均線和20日均線進(jìn)一步發(fā)散，表明PTA行情進(jìn)入下跌通道。

另外結(jié)合5檔位置來(lái)看：當(dāng)前價(jià)格位置處于一年高位，90天中高位區(qū)間，需警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。