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上周國內外棉價先漲后跌，國際棉價跌幅大于國內，市場走勢整體偏弱。據生意社商品行情分析系統數據，截至5月18日，國內3128B級皮棉現貨價格報17712元/噸，較上周一下跌1.32%。

國內方面：行業淡季紡企 補庫意愿偏低

當前，國內棉花主產區新疆天氣條件總體良好，氣溫適宜、光照充足，棉花出苗進度快于去年同期，新棉長勢順利。不過，政策端仍是市場重要變量，儲備棉輪出預期持續壓制棉價情緒。

下游紡織市場已進入季節性淡季。盡管棉紗價格跟隨原料成本持續跟漲，但織造企業受終端訂單疲軟、產成品庫存消化緩慢影響，對高價棉紗接受度明顯不足。多數企業維持剛需采購，補庫意愿偏低，對原料保持謹慎觀望。上下游價格傳導阻力加大，產業鏈負反饋逐步顯現。

國際方面：USDA預測利好與出口遇冷博弈

美國農業部(USDA)5月供需月報預測，2026/27年度全球棉花消費量預計達2649.5萬噸，為近六個年度最高水平；產量同比下降5.4%至2526.6萬噸；期末庫存降至近五年最低。供需數據整體利好，推動周初美棉價格大幅上調。

然而，上周美棉出口數據創本年度新低，高棉價抑制了全球采購需求。同時，美國總統特朗普訪問期間經貿磋商預期落空，市場情緒受挫。截至5月15日，ICE期棉主力合約結算價為80.61美分/磅，較上周一的87.77美分下跌7.16美分，跌幅達8.16%。

生意社現貨通行情預測：均線黏合，方向選擇在即

從生意社現貨通價格曲線看，當前10日均線仍位于20日均線上方，但均差已由擴大轉為縮小，表明上漲動能邊際衰減，行情出現拐點跡象。

·若10日均線下穿20日均線，均差由正轉負，則將釋放下跌信號，短期可能步入下跌通道；

·若10日均線在20日線上方再次拉開，均差轉為正向擴大，則行情或延續偏強震蕩。

結合五檔位置分析，當前棉價處于一年高位區間的偏上方位置，存在回調風險。

綜合來看，5月進入紡織淡季，內外銷訂單走弱，高棉價向下游傳導不暢，產業鏈負反饋形成，織造成品庫存持續積壓。同時政策面不確定性壓制多頭情緒，短期棉花市場或延續震蕩偏弱格局。