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近期，國內外棉價雙雙走弱。鄭棉主力合約跌破16000元/噸關口，ICE期棉同步大幅下挫。盡管中國棉花協會緊急辟謠拋儲傳聞，但前期政策預期疊加海外加息宏觀風險，仍在情緒面上對棉價形成壓制。

一、鄭棉破位下行，ICE棉同步大跌

截至5月22日，鄭棉主力2609合約收于15920元/噸，下跌1.06%，盤中一度跌破16000元整數關口。這是自今年3月以來鄭棉首次收于16000元下方，市場交投情緒偏弱。

國際方面，截至5月21日，ICE期棉7月合約報收77.98美分/磅，較前一交易日下跌362點，跌幅達4.44%。內外棉價共振下行，短期弱勢特征明顯。

二、拋儲虛假文件擾動市場，協會緊急澄清

近期市場流傳一份名為《2026年度中央儲備棉輪出投放內部實施工作計劃》的文件，引發業內對拋儲放量的擔憂，成為棉價短期承壓的原因之一。

5月22日，中國棉花協會發布聲明稱，經核實，國家從未制定該文件，相關內容純屬捏造。協會強調，后續中央儲備棉輪出工作將根據市場實際情況，通過正式渠道對外公布。

這一澄清雖有助于穩定市場預期，但前期傳聞已對盤面形成實質性沖擊，疊加宏觀避險情緒，價格短期修復仍需時間。

三、宏觀風險疊加外部干擾，棉價承壓偏弱

當前棉花市場面臨多重外部因素擾動：

宏觀層面：海外加息預期升溫，大宗商品整體承壓，資金風險偏好下降；

政策層面：前期拋儲預期雖被證偽，但市場對后續輪出仍有擔憂，觀望情緒濃厚；

國際層面：ICE棉價大幅下挫，進口成本走低，對國內形成拖累。

從基本面看，全球棉花供需格局變化不大，逐步向緊平衡方向演變。新年度種植面積、天氣擾動等中長期因素尚未明朗，短期缺乏實質性利多驅動。

四、后市展望：短期震蕩回調，關注政策與宏觀信號

綜合來看，短期內棉價仍將受宏觀風險與政策預期擾動，預計以震蕩回調為主。鄭棉主力合約在16000元附近反復爭奪，若宏觀情緒繼續惡化，不排除進一步下探可能。

中期來看，需重點關注以下變量：

儲備棉輪出政策動向：若后續正式公告輪出，將對供應端形成增量壓力；

海外加息節奏：美聯儲政策路徑仍是全球商品的風向標；

新棉種植與天氣：北半球棉花進入關鍵生長期，天氣升水或成為潛在反彈驅動。