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當前，棉花行業淡季氛圍逐步加重，下游紡織企業訂單表現不及預期，期貨行情同步走弱，鄭棉主力合約已跌破16000元/噸整數關口。據生意社商品行情分析系統顯示，截至5月25日，國內3128B級皮棉現貨價格為17480元/噸，較上周一下跌1.31%。

國內方面：銷售進度偏快，進口大幅增長

截至5月21日，全國棉花加工率已達99.9%，與去年同期及過去四年均值持平；全國棉花銷售率為93.7%，同比提高10.6個百分點，較過去四年均值高出18.3個百分點，顯示本年度銷售進度整體偏快。

海關統計數據表明，2026年4月我國棉花進口量為17萬噸，環比減少1萬噸(降幅5.6%)，但同比大幅增加11萬噸(增幅171.0%)。2026年1-4月，我國累計進口棉花71萬噸，同比增長78.7%。

下游紡織市場方面，價格呈現“明穩暗跌”態勢，整體訂單清淡，淡季特征日趨明顯。企業訂單情況出現分化：大型紡織企業訂單相對穩定，而中小紡企接單難度加大，產成品累庫情況持續。

國際方面：美棉出口大增難抵利空，ICE期棉大幅下行

盡管近期美棉出口量顯著增長，但在多重利空因素主導下，國際棉價仍大幅走低。上周初ICE期棉一度上行，隨后再度大幅回落，周四逼近跌停。主力合約價格從周初最高83.7美分/磅下探至最低77.4美分/磅附近。主要原因在于外圍能源和農產品價格普遍回落，疊加宏觀面多重利空因素共振。

生意社現貨通行情預測：技術面顯示下跌通道，短期棉價震蕩偏弱

從生意社現貨通價格曲線來看，5月19日，10日均線下穿20日均線，且均線負向差持續擴大，表明棉價正處于下跌通道中。

結合五檔位置分析，當前棉價處于近期低位及一年高位區間，顯示價格仍有進一步下探的空間。

綜合來看，短期內棉價仍將受到宏觀風險因素與政策預期的擾動。產業端方面，近期新疆產區天氣偶有擾動，但棉農積極采取補救措施，對整體產量影響有限。需求端方面，下游進入階段性淡季，棉紗產銷率放緩，成品庫存有所上升。預計短期棉價維持震蕩偏弱走勢，后續需重點關注拋儲政策落地的實際進展。