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一、本周整體價格走勢：先沖高、后快速回落，寬幅震蕩

本周行情呈現脈沖上漲→成本坍塌帶動快速回調兩段式行情，核心驅動是中東地緣沖突緩和、原油大幅走弱，疊加傳統紡織淡季需求乏力，報價明穩暗降，實單優惠擴大。

1.分階段價格運行(主流規格POY150D/48F、FDY150D、DTY150D)

1)周一至周二(6.12-6.13)：高位堅挺中東局勢緊張支撐原油，PTA現貨維持6300元/噸上方，工廠挺價出貨；POY主流8550-8600元/噸，FDY9050-9100元/噸，DTY9700-9750元/噸；前期補庫余溫尚存，部分大廠產銷維持100%以上。

2)周三(6.15)：原料暴跌，價格拐點出現美伊?；痤A期落地，PX單日暴跌近50美元，PTA期貨單日大跌406元/噸，成本端快速塌陷；市場恐慌情緒蔓延，下游停止補庫、觀望離場，產銷驟降至40%附近，工廠主動讓利走貨，POY單日下滑100-150元/噸。

3)周四至周五(6.16-6.18)：持續陰跌、商談重心下移截至6月18日現貨主流成交(江浙市場實單)：

?POY 150D：8250-8350元/噸，周內最大跌幅約300元/噸

?FDY 150D：8800-8950元/噸，周跌220元/噸左右

?DTY 150D：9450-9600元/噸，跌幅相對偏小，高彈規格更抗跌

本周均價對比上周：POY環比小幅上漲1.5%、FDY漲1%、DTY僅漲0.5%，后半周下跌完全吞噬上旬漲幅，全周呈“沖高回落”收陰格局。

二、產業鏈核心影響因素分析

(一)成本端：原油大幅走弱，雙原料快速回調(本周核心利空)

1.國際原油：前期地緣溢價快速消退，布倫特原油自84美元上方回落至78美元區間，PX同步大跌，聚酯原料成本支撐大幅松動。

2. PTA：周初現貨6350元/噸，周末跌至5860元/噸，全周跌幅近500元/噸；期貨連續大跌后小幅修復，但整體重心下移。

3.乙二醇：同步走弱，現貨從4760元跌至4360元，加工利潤被壓縮，聚合成本周內下行超400元/噸，直接壓制長絲報價。

(二)供給端：龍頭持續減產，庫存階段性去化(唯一支撐)

1.行業開工：桐昆、新鳳鳴等大廠執行自律減產，本周長絲整體開機維持73%-74%，較5月高點下降10個百分點，供應收縮緩解過剩壓力。

2.庫存數據：本周工廠庫存明顯去化，POY庫存19.6天(環比-35%)、FDY25.2天、DTY34.3天；6月上旬集中補庫帶動產銷峰值(最高1000%)，短期庫存壓力減輕，但仍高于往年同期淡季均值。

3.企業心態：報價不愿大幅明降，但實單量大可談優惠，走庫優先，鎖價訂單減少，一單一談成為常態。

(三)需求端：傳統紡織淡季，剛需為主，無持續性回暖(長期壓制)

1.織造開工：江浙綜合織造開機僅57%-67%，加彈開機75%，環比小幅回升但整體低位；國內服裝、家紡淡季，秋冬訂單尚未集中落地，新單匱乏。

2.采購行為：6月上旬被動補庫結束后，下游重回“買跌不買漲”，原料備貨僅維持7-11天，拒絕長周期囤貨；坯布成品庫存18.46天，訂單天數僅8天，面料端傳導不暢。

3.內外貿：內需消費平淡；外貿海運費偏高、訂單轉移，僅東南亞少量訂單回流，難以拉動整體需求。

(四)利潤端：加工費快速收縮，行業盈利轉弱

周初原料高位時長絲尚有微利；后半周原料暴跌、成品跟跌滯后，POY加工費壓縮至1300元/噸以內，DTY加工費收窄，中小加彈廠再度陷入虧損，讓利出貨意愿增強。

三、本周市場核心特征總結

1.行情邏輯切換：由地緣成本驅動轉為淡季供需主導，脈沖上漲無需求支撐，屬于短期資金炒作，不具備反轉基礎；

2.價格分化：DTY因加工環節門檻、附加值更高，跌幅小于POY、FDY，POY流動性最強，波動幅度最大；

3.產銷兩極分化：上旬補庫爆發、下旬成交冰點，市場觀望情緒濃厚，追漲意愿完全消退；

4.博弈格局：上游減產托底價格底部，下游淡季需求限制上漲空間，短期進入成本、供給、需求三方拉鋸震蕩。

四、短期(下周/6月下半月)行情展望

1.價格運行區間(主流現貨)POY：8200-8500元/噸；FDY：8750-9000元/噸；DTY：9400-9650元/噸，區間震蕩為主，難有單邊大漲大跌。

2.多空關鍵判斷

?利空：原油、PTA弱勢延續，紡織淡季需求難快速改善，下游持續剛需拿貨，缺乏主動補庫動力；

?利多：大廠持續減產、工廠庫存去化，原料下跌至低位后進一步下行空間有限，底部支撐存在；

3.操作建議

織造/加彈企業：按需剛需采購，不大量囤貨，逢原料回調小批量補庫；聚酯工廠：依托減產控量，避免大幅降價傾銷，以優惠實單消化庫存為主；