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自4月以來，棉花價格步入持續上行通道，國內外現貨與期貨市場形成共振，整體呈現上漲態勢。生意社商品行情分析系統數據顯示，截至5月6日，國內3128B級皮棉現貨價格報17937元/噸，較節前上漲0.75%。期貨方面，5月6日鄭棉主力合約收盤價為16815元/噸，當日漲幅達1.77%。

盡管短期走勢偏強，但幾個核心隱憂正在積累，給行情帶來不確定性。

全球供需寬松預期：國際棉花咨詢委員會(ICAC)5月報告預測，2026/27年度全球棉花產量將超過消費量約70萬噸，市場從緊平衡轉向供大于求，對遠期價格形成潛在偏空壓制。

下游紡企利潤承壓：棉價快速上漲推高紡企原料成本，企業利潤被嚴重壓縮甚至陷入虧損，部分紡企已暫停采購或減少接單，下游對高棉價的承接能力正在減弱。

天氣因素的不確定性：5月5日美棉主產區出現降雨，若后續天氣條件持續改善，減產預期可能隨之減弱，屆時價格存在回調風險。

整體來看，棉花市場目前處于多空激烈博弈的節點。供應端的積極信號(減產、天氣擾動)主導著短期行情，但需求端的承接力與遠期增產預期構成了有效制約。短期而言，市場將在“偏強震蕩”中等待新的催化劑；中期來看，下游訂單改善情況將成為決定紡企能否承接高價、并開啟下一輪漲勢的關鍵。