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一、2026年5月國內(nèi)滌綸長絲整體呈現(xiàn)持續(xù)陰跌、重心下移的走勢，月初價格僵持震蕩，月中受大廠調(diào)價帶動出現(xiàn)集中回落，下旬報價表面維穩(wěn)但實單優(yōu)惠持續(xù)擴大，各品類全線走弱，其中DTY跌幅最為明顯。

?POY 150D/48F：月初8756元/噸→5/25 8575元/噸，月跌2.07%

?FDY 150D/96F：月初9178元/噸→5/29 8978元/噸，月跌2.15%

?DTY 150D/48F：月初9987元/噸→5/26 9613元/噸，月跌3.74%(領(lǐng)跌)

分階段：

?5/1–10：高位僵持，成交清淡

?5/12–13：龍頭集體下調(diào)100–200元/噸，踩踏式跟跌

?5/19后：報價弱穩(wěn)，實單再降50–150元/噸，DTY走弱最明顯

二、核心驅(qū)動因素

1.成本端：原油強、PTA弱，傳導(dǎo)脫節(jié)

?原油：中東地緣支撐，WTI 102–105美元/桶，成本底部有支撐

?PTA：檢修偏少、需求弱，5/26跌至6090元/噸，聚酯成本松動

?現(xiàn)象：原油漲、PTA跌，滌綸長絲成本傳導(dǎo)受阻，利潤被擠壓

2.供應(yīng)端：減產(chǎn)落地，但庫存仍高

?聚酯大廠執(zhí)行5月自律減產(chǎn)，開工率降至86%以下

?長絲庫存：從4月20天+回落，但仍處同期高位，去庫緩慢

?現(xiàn)金流：POY/FDY微利150–250元/噸；DTY微虧，讓利出貨

3.需求端：旺季尾聲，內(nèi)外需均弱(核心利空)

?下游織造：“金三銀四”結(jié)束，開機率回落至75%左右，成品累庫

?內(nèi)銷：服裝、家紡新單不足，常規(guī)面料內(nèi)卷、利潤薄

?外貿(mào)：海運費高位、訂單轉(zhuǎn)移，接單謹慎；僅東南亞訂單小幅回流

?心態(tài)：下游買跌不買漲，剛需補庫、觀望為主

三、行情總結(jié)

?5月主線：成本支撐不足+需求疲軟+庫存高壓，價格持續(xù)走弱、DTY領(lǐng)跌

?產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀：上游原油強、PTA弱；中游減產(chǎn)難抵弱需求；下游織造低開機、高庫存，負反饋明顯

四、短期展望(5月底–6月上旬)

?價格：弱勢延續(xù)，底部震蕩；POY8400–8600、FDY8800–9000、DTY9200–9500

?關(guān)鍵觀察：

1. PTA價格：能否企穩(wěn)反彈

2.下游開工率：6月能否邊際回升

3.庫存去化：長絲庫存能否降至15天以下

?拐點信號：原油企穩(wěn)+PTA反彈+織造訂單回暖+庫存下降，缺一難漲

五、操作建議

?工廠：以價換量、控制庫存，避免盲目減產(chǎn)

?下游：剛需采購、逢低分批補庫，不囤貨

?貿(mào)易：快進快出、輕倉避險，警惕進一步下探