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6月上半月，國內棉價先漲后跌，月初棉價小幅反彈后逐步承壓回落，整體重心有所下移。據生意社商品行情分析系統數據，截至6月15日，國內3128B級皮棉現貨價格報17398元/噸，較月初下跌1.43%。

國內方面：

2026—2028年新疆棉花目標價格政策正式落地，確定棉花目標收購價維持18600元/噸不變，延續此前價補分離的補貼模式，固定補貼產量510萬噸。目標價格維持在遠高于當前現貨價格的水平，為國內棉價提供了堅實的底部支撐。

新疆棉花生長進程有所加快，但現蕾率同比略偏低，產量預期尚穩。下游紡織市場正處傳統消費淡季，訂單偏弱格局貫穿整個上半月，紗廠與貿易商庫存同步走高，多數產品只能實單讓利走貨。截至6月12日，主流地區紡企開機負荷為75.1%，較上周下跌0.3%，

國際方面：

USDA供需報告：利好提振國際棉價

6月12日發布的USDA供需報告成為國際棉價止跌回升的關鍵驅動因素。報告顯示，全球2026/27年度產量預估保持不變為1.16億包，全球消費量預測上調7.5萬包至1.218億包，全球期末庫存預估大幅下調超70萬包至7110萬包。供需格局邊際收緊，全球棉花市場預計將延續“產不足需”的總體趨勢，為國際棉價提供了基本支撐。

美棉產區旱情邊際緩解

此前美棉產區干旱是支撐國際棉價的重要“天氣升水”因素。截至2026年6月9日，美國棉花產區干旱比例為79%，上周為87%，較上周減少8個百分點。旱情的連續三周緩解導致此前積累的天氣升水快速消退。不過，干旱比例仍遠高于去年同期的6%，后續仍需持續關注。

印度取消棉花進口關稅

印度政府決定自2026年6月1日至10月31日，對進口棉花免征11%的基本關稅，為期5個月。印度作為全球第二大棉花生產國，自身“產不足需”的矛盾突出，供需缺口是該政策的核心動因。印度取消棉花進口關稅一度提振市場信心，但美棉主產區旱情邊際緩解限制了棉價的上行空間。

生意社現貨通行情預測：

從生意社現貨通價格曲線看，10日均線下穿20日均線，表明棉價正處于下跌通道。

結合五檔位置分析，當前棉價位置處于10日、20日、30日的低位和一年中高位。

下半月展望 多空因素交織

展望6月下半月，棉花市場多空因素交織，預計將延續區間震蕩格局。

支撐因素：

中長期減產預期支撐：USDA報告確認全球棉花“產不足需”的格局，全球期末庫存大幅下調，供需格局邊際收緊，為棉價提供中長期支撐。

國內低庫存效應：國內商業庫存降至416.85萬噸(新疆297.29萬噸)，現貨資源稀缺，去庫節奏明顯加快，供應趨緊為棉價提供底部支撐。

政策底部堅實：新疆棉花目標價格18600元/噸的政策托底效應將持續，大幅下跌空間有限。

利空因素：

一是下游需求修復節奏。當前紡織企業多維持剛需補庫，若訂單出現季節性回暖或政策刺激見效，可能成為棉價反彈的催化劑。

二是新疆主產區天氣變化。6月正值新疆棉花花鈴期，高溫及病蟲害發展情況將直接影響新年度產量預期，需持續關注產區天氣動態。

三是儲備棉政策。拋儲政策是否落地是市場高度關注的變量，將對短期供應格局產生重要影響。

綜合來看，6月下半月國內棉花現貨市場大概率延續震蕩偏弱格局。短期供需缺乏明顯驅動，淡季需求對棉價的壓制作用仍占主導。